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什么是外汇储备管理的阶段性

编辑:赢家江恩

2015-09-08 10:59:41
    从世界范围来看,根据各个时期世界经济格局和各国发展状况的不同,各国外汇储备管理可以分为以下三个阶段:

  1.消极管理。消极管理思想主要盛行于布雷顿森林体系时期。在布雷顿森林体系下,美金与黄金固定平价关系,各会员国规定其货币与美金的平价汇率,间接与黄金挂钩。在这种固定汇率制下,各国一般都施行外汇管制,外汇储备主要用来应急和保证支付。因此,当时各国的储备货币以美金为主,外汇储备管理的原则主要是保证安全性和流动性,盈利性目的几乎没有。

  2.保守管理。布雷顿森林体系解体后,西方国家开始施行浮动汇率制度。各主要国家货币的汇率经常出现大幅波动,各国货币当局开始保守管理,逐步改变以美金为单一品种的外汇储备结构,储备货币向多元化发展。美金还是最主要的储备货币,但其比重下降,德国马克、日币等其他发达国家货币的地位则相应有所上升。外汇储备的投资领域扩大,但没有根本性的改变,币种结构选择主要针对国际贸易对外支付,仍保持较高的流动性。

  3.积极管理。20世纪90年代以后,世界各国汇率制度更加趋于灵活,在一定程度上导致国际金融市场动荡加剧,这为资本市场在全世界的发展提供了更广阔的空间。外汇储备整体规模不断扩大,以至于各国货币当局面临的储备管理压力越来越大,外汇储备的积极管理渐渐浮出水面。各国在保证外汇储备安全性的基础上,更加追求外汇储备的投资收益。

  在外汇储备的优化管理过程中,中央银行更加注重风险控制,努力用先进技术把风险控制在一定水平范围内,使储备投资的收益最大。目前,很多国家对外汇储备实施了积极管理策略,建立了多种不同目标的投资组合,再对每一种投资组合进行风险分散,保证安全性、流动性和盈利性的平衡。

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